一、 健康體檢市場未來空間廣闊

1.健康體檢的必要性：符合慢病管理需求，有效減少醫(yī)保支出

醫(yī)療服務需求作為人類的基本需求之一具有剛性。在社會老齡化的過程中，醫(yī)療服務需求也會以相同甚至更快的速度增長。預計到2020年，我國老齡人口總量將超過2.48億，老齡化水平達到17.17%。多發(fā)于老齡人口的慢性疾病和惡性疾病，如糖尿病、冠心病，在總體人群中的發(fā)病率不斷升高，催動相關的健康服務行業(yè)增長。

對于慢性疾病患者而言，定期體檢可以幫助醫(yī)生和患者及時了解身體狀況和疾病進展，進行慢病管理，對于提高生活質量、防止疾病惡化是非常有必要的。同時，健康體檢能夠及早發(fā)現(xiàn)并診斷疾病，比如許多癌癥早期病變可以通過體檢發(fā)現(xiàn)并及早治療，提高患者生存率。以胃癌為例，我國80%的胃癌患者在診斷時已屬晚期，5年生存率僅27%，而在日本和韓國，由于政府資助推行胃癌篩查項目，包括鋇餐造影或胃鏡篩查，早期檢出率超過50%，因此日韓兩國的胃癌患者5年生存率分別達到65%、72%。

通過體檢對疾病進行干預的支出，與疾病已經發(fā)展到中晚期時的治療費用相比少很多，可以在一定程度上減輕醫(yī)保壓力。以大病醫(yī)保覆蓋的尿毒癥為例，尿毒癥發(fā)病大多源于高血壓和糖尿病這兩種慢性病。另外，參照國際健康管理規(guī)則計算：以健康體檢為主的預防性投資每投入1元，便可為個人及社會節(jié)省9元錢的醫(yī)療費用。

2.國家政策鼓勵和支持健康體檢行業(yè)的發(fā)展

隨著國家鼓勵和規(guī)范健康體檢行業(yè)發(fā)展的政策相繼出臺，體檢行業(yè)正逐步規(guī)范，全社會健康意識的不斷提高，眾多民營機構和社會資本不斷進入健康體檢領域，有力的促進了健康體檢市場的快速發(fā)展，健康體檢行業(yè)發(fā)展前景廣闊。

3.近千億市場規(guī)模，仍有巨大發(fā)展空間

從行業(yè)整體規(guī)模來看，2015年中國體檢行業(yè)規(guī)模達到940億元，相較2009年的231億元增長了約306.9%，6年復合增長率CAGR為26.4%。假設未來5年的行業(yè)復合增長率可以達到22%，預計到2020年市場規(guī)模將達到2540億元甚至更高，我國健康體檢行業(yè)具有很大的發(fā)展?jié)摿Α?

從體檢人次來看，2015年我國參加健康體檢人次約為3.8億，相較2009年的2.3億人次增長了65.2%，復合增長率CAGR為8.7%，形成了一定的規(guī)模并持續(xù)增長。雖然我國參加健康體檢的人數(shù)比例持續(xù)增長，但占總人口的比例仍不高，2015年國內的體檢覆蓋率不到30%，與德國、美國、日本分別為97%、72%、72%的體檢覆蓋率相比，存在較大差距。這也反映出，中國的健康體檢市場仍存在巨大的上升空間。

4.公立醫(yī)院體檢為主、民營專業(yè)體檢為輔

從機構組成來看，中國體檢行業(yè)市場參與主體眾多，如公立醫(yī)院、民營專業(yè)體檢機構、民營醫(yī)院、衛(wèi)生院、療養(yǎng)院等。目前中國共有約6500家體檢機構，其中約4600家是公立醫(yī)院的體檢機構，占比70.8%；500家是民營專業(yè)體檢機構，占比7.7%；還有一些其它的醫(yī)療機構也提供體檢服務。

從各醫(yī)療機構所占市場份額來看，公立醫(yī)院占比達到72.3%，民營專業(yè)體檢機構占比達到16.6%，其他醫(yī)療機構因各自的定位并未將體檢服務作為其主營業(yè)務，最終形成了以公立醫(yī)院為主、民營專業(yè)體檢機構為輔的市場格局。值得注意的是，專業(yè)體檢市場市占率近幾年在逐年提高，2013-2015年分別為15.6%、16.6%、17.4%。

二、專業(yè)體檢市占率逐年提升 ，有望部分替代醫(yī)院體檢市場

1.市場集中度將提升，市場規(guī)模有望到達到586億元

在民營專業(yè)體檢機構中，前三大專業(yè)體檢企業(yè)分別是愛康國賓、美年健康按照2015年專業(yè)體檢市場163億的市場規(guī)模來計算，2015年愛康國賓和美年健康的市占率分別為14.69%和14.61%，市場集中度較低。隨著我國專業(yè)體檢市場日趨成熟，經營不規(guī)范、實力較差者將會被淘汰，市場將主要由經營管理完善、信譽口碑較好的幾家占據，市場集中度會逐步提升。

目前，整個體檢行業(yè)處于快速發(fā)展階段，每年保持20%以上的增長，加上公立醫(yī)院每年向專業(yè)體檢機構轉移10%左右，所以我們預計整個專業(yè)體檢行業(yè)在正常經營情況下可以保持3-5年30%以上的平穩(wěn)增長，5-10年期間15%-20%的增速。假設未來五年我國民營專業(yè)健康體檢市場的復合增長率為28.99%，到2020年市場規(guī)?？蛇_586億元。

專業(yè)體檢市場增速快于整體市場增速。根據預測，未來五年民營專業(yè)體檢市場份額逐年提升，到2020年提升至23.1%，五年復合增長率28.99%，而總體檢市場16-20年的復合增長率為21.99%，說明民營專業(yè)健康體檢市場具有更大的增長潛力。

2.專業(yè)體檢機構有望對醫(yī)院體檢形成部分替代

專業(yè)體檢機構與醫(yī)院附屬體檢中心及其他醫(yī)療機構相比具有良好的競爭優(yōu)勢。這種優(yōu)勢主要體現(xiàn)在檢驗設備配置齊全、避免交叉感染（醫(yī)院體檢設備由病患和健康人群共用，易造成交叉感染）、復制能力強、與大數(shù)據緊密結合等方面。參考第三方檢測、第三方影像這些細分服務行業(yè)，專業(yè)化分工是大勢。我們認為在健康體檢層面，專業(yè)體檢機構能夠對醫(yī)院體檢形成部分替代。

3.專業(yè)體檢機構亟需加強體檢前后端服務

總體而言，專業(yè)健康體檢行業(yè)的現(xiàn)狀還是依賴增加門店和提升價格來增加市場，整個體檢行業(yè)的痛點依然是：

體檢套餐千篇一律；

體檢報告專業(yè)詞匯較多，客戶難以讀懂；

后續(xù)服務缺失。而醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展趨勢必然是精細化、個性化和系統(tǒng)化。

我國健康體檢行業(yè)正處于成長期，從政府導向和市場需求來看，主要有以下幾點發(fā)展趨勢：

健康體檢與大數(shù)據相結合

對于民營專業(yè)體檢機構而言，他們掌握著大量客戶的體檢信息，如何利用大數(shù)據來創(chuàng)造價值是他們可以突破的地方。目前在大數(shù)據的使用方面還處于摸索的過程，但可以預見的是，醫(yī)療大數(shù)據將在預防和精準治療領域有幫助。利用體檢數(shù)據建立用戶電子病歷，為后續(xù)針對性疾病治療提供基礎數(shù)據支持，有利于醫(yī)療診斷、健康管理、慢病管理等縱向業(yè)務發(fā)展。針對海量疾病癥狀和治療記錄構建的疾病數(shù)據平臺，有利于養(yǎng)老服務、藥物研發(fā)、精準醫(yī)療等橫向業(yè)務延伸。

健康體檢與商業(yè)保險相結合

一方面，目前國內體檢費用還是由單位或個人買單，從某種程度上制約了健康體檢行業(yè)整體推進的速度。如果有第三方商業(yè)健康保險能為部分客戶買單，將極大推進健康體檢和健康保險雙方的市場規(guī)模。保險公司提供的保險產品可以涵蓋體檢，或者給客戶提供購買合作體檢機構體檢套餐的優(yōu)惠。另一方面，專業(yè)體檢機構手中往往有大量客戶的身體健康數(shù)據，在保護好消費者個人隱私的前提下，將這些數(shù)據進行統(tǒng)計分析，可以區(qū)分出具有不同大小風險患某種疾病的人群，幫助商業(yè)保險公司有針對性地制定保險政策和保費費率；同時可以防止保險市場上消費者隱瞞真實信息（逆向選擇）的發(fā)生。

健康體檢機構需要延伸產業(yè)鏈

專業(yè)體檢機構的發(fā)展壯大，應以提高健康管理服務水平為目標，拓展產業(yè)鏈，為客戶提供全方位健康管理。以基因檢測為例，基因檢測和傳統(tǒng)體檢之間的區(qū)別就是通過基因檢測可以準確的告訴客戶，未來某個生命時段是否存在發(fā)生某種疾病的可能，給客戶一個預警，以便及早采取有效的預防措施。目前有1000多種遺傳性疾病可以通過基因檢測做出診斷。提早在基因檢測領域的布局，將有利于民營專業(yè)體檢機構未來的發(fā)展和突破。