核心摘要：
供應(yīng)鏈金融問題分析
造假風(fēng)險(xiǎn)：出現(xiàn)倉單、票據(jù)造假等情況
企業(yè)信息孤島：供應(yīng)鏈企業(yè)間貿(mào)易系統(tǒng)（ERP）不互通、貿(mào)易信息主要依靠紙質(zhì)單據(jù)傳遞
核心企業(yè)信用不能跨級(jí)傳遞：核心企業(yè)信用只能傳遞至一級(jí)供應(yīng)商，二級(jí)及以上供應(yīng)商無法享有核心企業(yè)信用進(jìn)行融資
履約風(fēng)險(xiǎn)高：?jiǎn)螒{合同約束，融資企業(yè)的資金使用及還款情況不可控
區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融
定性分析：
區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融解決方案價(jià)值體現(xiàn)為：
（1）業(yè)務(wù)上鏈，數(shù)據(jù)更可信 ；線上操作，業(yè)務(wù)更高效；
（2）憑證拆轉(zhuǎn)融：解決多級(jí)供應(yīng)商融資難及資金短缺問題；
（3）鏈上電子倉單憑證避免了紙質(zhì)倉單造假風(fēng)險(xiǎn)；
（4）供應(yīng)鏈金融ABS最大化實(shí)現(xiàn)穿透式監(jiān)管；等等。
定量分析：
市場(chǎng)滲透率增量：至2023年，區(qū)塊鏈可讓供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)滲透率增加28.3%；
市場(chǎng)規(guī)模增量：至2023年，區(qū)塊鏈可為供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)帶來約3.6萬億市場(chǎng)規(guī)模增量；
降本&增效：至2023年，區(qū)塊鏈可讓供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)整體運(yùn)營成本降低0.48%、實(shí)現(xiàn)約297億元利潤(rùn)增量
現(xiàn)狀 & 問題：
（1）市場(chǎng)參與者分析及產(chǎn)業(yè)圖譜
（2）商業(yè)模式：現(xiàn)狀、問題 &解決建議；
（3）數(shù)據(jù)隱私保護(hù)：?jiǎn)栴} &解決建議；
（4）憑證拆轉(zhuǎn)融：?jiǎn)栴} &解決建議；
趨勢(shì)及建議
行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)：
區(qū)塊鏈 +供應(yīng)鏈金融將朝著綜合性產(chǎn)業(yè)服務(wù)平臺(tái)發(fā)展，分布式商業(yè)成平臺(tái)未來趨勢(shì)
政策監(jiān)管建議：
政策需從產(chǎn)業(yè)、學(xué)術(shù)雙重角度入手，支持區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融產(chǎn)業(yè)落地；
建立區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融監(jiān)管體系，進(jìn)行法律研究、開展立法工作。
供應(yīng)鏈金融面臨的問題
業(yè)務(wù)模式
四流難合一導(dǎo)致：企業(yè)融資難、銀行風(fēng)控難、政府監(jiān)管難
供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)邏輯：供應(yīng)鏈金融以供應(yīng)鏈起點(diǎn)至終點(diǎn)的真實(shí)貿(mào)易情況為基礎(chǔ)，以貿(mào)易產(chǎn)生的可確定未來現(xiàn)金流為直接還款來源。四流合一成供應(yīng)鏈企業(yè)融資關(guān)鍵（四流：資金流、信息流、物流、商流）。
四流難合一：法律規(guī)定企業(yè)間部分商務(wù)信息需要以紙質(zhì)票據(jù)的形式傳遞，信息互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在企業(yè)間搭建信息系統(tǒng)會(huì)出現(xiàn)數(shù)據(jù)安全不可信、數(shù)據(jù)準(zhǔn)確不可信等問題。企業(yè)間缺乏統(tǒng)一的商務(wù)信息系統(tǒng)使得四流難合一，從而形成了中小企業(yè)貸款難、銀行風(fēng)控難、相關(guān)部門監(jiān)管難的情況。
融資模式
各類融資模式受限于不同場(chǎng)景的風(fēng)控難度，導(dǎo)致企業(yè)融資難
各類融資模式由于業(yè)務(wù)場(chǎng)景不同，面臨著除四流難合一外的場(chǎng)景化問題：如庫存融資模式下，存在倉單造假、倉庫管理方監(jiān)守自盜的風(fēng)險(xiǎn)等，相比之下，應(yīng)收賬款融資更易開展，但只能幫助一級(jí)供應(yīng)商進(jìn)行供應(yīng)鏈融資，多級(jí)供應(yīng)商資金短缺問題仍難以解決。
政策
政策鼓勵(lì)，業(yè)務(wù)開展存難：需創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式打破僵局
“降準(zhǔn)、支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行小微企業(yè)貸款資產(chǎn)支持證券”等政策在資金側(cè)為開展供應(yīng)鏈金融提供了方便，但業(yè)務(wù)側(cè)仍面臨風(fēng)控難、中小微企業(yè)授信難等問題。目前需依靠新技術(shù)改變傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式，降低風(fēng)控難度的同時(shí)，并可借助核心企業(yè)信用幫助更多企業(yè)實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈融資。
供需對(duì)比
小型企業(yè)貸款難尤為嚴(yán)重，傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式對(duì)小微企業(yè)融資難的問題解決力度較低
下述指數(shù)趨勢(shì)分析可見：企業(yè)貸款難、小型企業(yè)尤為嚴(yán)重。小型企業(yè)缺乏完善管理機(jī)制、財(cái)務(wù)報(bào)表不規(guī)范，銀行很難通過其自身提供的信息進(jìn)行有效風(fēng)控。而供應(yīng)鏈金融模式下，核心企業(yè)信用只能傳遞至一級(jí)供應(yīng)商，多級(jí)供應(yīng)商無法借助核心企業(yè)信用進(jìn)行貸款融資，對(duì)小型企業(yè)貸款難的問題解決度力有限。
指數(shù)趨勢(shì)分析：
1、數(shù)據(jù)可見，越是小型企業(yè)，貸款需求越強(qiáng)烈，對(duì)應(yīng)還款風(fēng)險(xiǎn)也越高，銀行放款難度越大，供給矛盾突出；
2、近期大中型企業(yè)貸款需求呈下降趨勢(shì)，但供給側(cè)仍未滿足需求側(cè)。說明大中型企業(yè)貸款難的問題仍然存在。
市場(chǎng)規(guī)模
供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)滲透率低，優(yōu)化業(yè)務(wù)模式是市場(chǎng)增長(zhǎng)的關(guān)鍵
“是否需要貸”和“是否能貸”是影響供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)規(guī)模的兩個(gè)因素。而對(duì)“需要貸”的企業(yè)會(huì)面臨“不能貸”的問題。通過解決傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融模式存在的問題，讓更多“不能貸”企業(yè)實(shí)現(xiàn)“可以貸”，可讓市場(chǎng)規(guī)模得到釋放。
歸納分析
面臨問題總結(jié)&原因分析
問題1– 原因分析）紙質(zhì)票據(jù)易造假、供應(yīng)鏈管理不完善、四流難合一；
問題2– 原因分析）企業(yè)、銀行、監(jiān)管之間缺乏高效、有效連接方式；
問題3– 原因分析）紙質(zhì)票據(jù)流通性差且不可拆分，核心企業(yè)信用只能傳遞至一級(jí)供應(yīng)商；
問題4– 原因分析）缺乏有效監(jiān)督、合約執(zhí)行難約束
區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式及價(jià)值分析
區(qū)塊鏈 + 供應(yīng)鏈金融解決方案
四流上鏈：數(shù)據(jù)更可信 ，線上操作：業(yè)務(wù)更高效
目前在行業(yè)中，區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融未形成標(biāo)準(zhǔn)化解決方案，數(shù)據(jù)管理方式不同是主要的差異化體現(xiàn)之一（第三章詳細(xì)分析），整體對(duì)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新與優(yōu)化主要體現(xiàn)在：憑證可多級(jí)拆轉(zhuǎn)融、業(yè)務(wù)線上執(zhí)行、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)上鏈。
對(duì)比傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式，優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)為：1）最大化實(shí)現(xiàn)四流合一，區(qū)塊鏈難篡改使數(shù)據(jù)可信度高，降低企業(yè)融資及銀行風(fēng)控難度；2）風(fēng)控?cái)?shù)據(jù)獲取、合同簽訂、票據(jù)流轉(zhuǎn)等業(yè)務(wù)執(zhí)行線上化，周期短、效率高；3）憑證可多級(jí)拆專融，解決非一級(jí)供應(yīng)商融資難、資金短缺問題；4）智能合約固化資金清算路徑，極大減少故意拖欠資金等違約行為的發(fā)生。
反向保理
憑證拆轉(zhuǎn)融：解決多級(jí)供應(yīng)商融資難及資金短缺問題
反向保理業(yè)務(wù)中，除四流難合一外，核心企業(yè)信用只能傳遞至一級(jí)供應(yīng)商、而多級(jí)供應(yīng)商卻無法借助核心企業(yè)信用進(jìn)行貸款。區(qū)塊鏈解決方案可實(shí)現(xiàn)電子憑證拆轉(zhuǎn)融：用鏈上電子憑證代替?zhèn)鹘y(tǒng)業(yè)務(wù)模式中的紙質(zhì)商票。電子憑證可拆分，持有憑證的下游供應(yīng)商可用全部（或1/n）憑證支付給上游供應(yīng)商，可貼現(xiàn)，可融資。
電子憑證（拆轉(zhuǎn)融）價(jià)值分析：
1、解決多級(jí)供應(yīng)商授信問題：賒銷盛行使上游供應(yīng)商資金缺口較大，若無核心企業(yè)背書難獲得銀行優(yōu)質(zhì)貸款。傳統(tǒng)紙質(zhì)票據(jù)無法拆分，只能在核心企業(yè)與一級(jí)供應(yīng)商間流轉(zhuǎn)；而鏈上電子憑證可由一級(jí)供應(yīng)商拆分流轉(zhuǎn)至二級(jí)（和多級(jí)）供應(yīng)商，從而讓核心企業(yè)信用傳遞至多級(jí)供應(yīng)商。因賒銷導(dǎo)致供應(yīng)商資金短缺問題得到解決。
2、貼現(xiàn)效率高：線下紙質(zhì)票據(jù)變?yōu)榫€上電子憑證，貿(mào)易、融資周期極大縮短，（貼現(xiàn)）理論上為0～12小時(shí)。
3、降低生產(chǎn)成本：綜合（1）（2），通過降低供應(yīng)商貸款成本，從而有利于降低原材料或中間產(chǎn)品生產(chǎn)成本，并最終降低核心企業(yè)的整體生產(chǎn)成本。
4、優(yōu)化核心企業(yè)財(cái)務(wù)管理：傳統(tǒng)模式下，供應(yīng)商隨時(shí)都有可能因財(cái)務(wù)緊缺讓核心企業(yè)兌現(xiàn)付款。憑證拆轉(zhuǎn)融可緩解供應(yīng)商資金壓力，從而優(yōu)化核心企業(yè)賬期、減輕談判、兌付壓力，優(yōu)化現(xiàn)金流與負(fù)債表。
ARIF
鏈上電子倉單憑證解決了紙質(zhì)倉單造假風(fēng)險(xiǎn)
ARIF（accounts receivable and inventory financing），庫存與應(yīng)收賬款融資，是以資產(chǎn)控制為基礎(chǔ)的商業(yè)貸款的基礎(chǔ)。通常庫存占整個(gè)供應(yīng)鏈運(yùn)營成本的30%+，倉單的無重復(fù)抵押、真實(shí)性、貨物監(jiān)控是倉庫管理的關(guān)鍵，數(shù)據(jù)全面、可信成銀行審批關(guān)鍵。我們以供應(yīng)鏈公司介入的模式展開分析：
區(qū)塊鏈+ARIF價(jià)值分析：
1、極大降低倉單造假風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化倉庫管理：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式中，倉庫取貨以紙質(zhì)票據(jù)為憑證，造假風(fēng)險(xiǎn)較高；區(qū)塊鏈系統(tǒng)上以電子憑證代替紙質(zhì)票據(jù)、由RFID、AGV、視頻分析等技術(shù)監(jiān)測(cè)商品進(jìn)出庫等動(dòng)態(tài)、讀取商品信息并寫入?yún)^(qū)塊鏈系統(tǒng)，從而降低倉庫管理造假作弊風(fēng)險(xiǎn)
2、 降低供應(yīng)鏈公司的貸款難度：相比于IT線上系統(tǒng)，區(qū)塊鏈的難篡改特性讓鏈上數(shù)據(jù)可信，更易獲取銀行的信任，降低了供應(yīng)鏈公司的貸款難度。
供應(yīng)鏈金融ABS
供應(yīng)鏈金融ABS面臨問題 & 區(qū)塊鏈解決方案
供應(yīng)鏈金融ABS面臨問題：
運(yùn)營管理：
1、SPV、券商、律所、銀行等多機(jī)構(gòu)線下協(xié)同成本高；
2、機(jī)構(gòu)系統(tǒng)獨(dú)立，數(shù)據(jù)獲取成本高、準(zhǔn)確性低；
3、底層資產(chǎn)數(shù)量多，篩選、審核、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合同等依靠紙質(zhì)單據(jù)和人工操作，成本高、周期長(zhǎng)、易出錯(cuò)；
風(fēng)險(xiǎn)管理：
1、交易結(jié)構(gòu)復(fù)雜、交易量大、頻次高，人工對(duì)賬清算效率低、準(zhǔn)確性差；
2、無法實(shí)現(xiàn)大量資產(chǎn)的動(dòng)態(tài)、穿透式監(jiān)管（通常律所、會(huì)計(jì)所等機(jī)構(gòu)對(duì)底層資產(chǎn)抽查約10%），風(fēng)險(xiǎn)高。
方案分析：如上，為區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融ABS全棧式解決方案，需協(xié)調(diào)全部參與方上鏈，落地及運(yùn)營難度較大。滿足（1）&（2），即視為一種有價(jià)值的非全棧式。
解決方案：
1、底層資產(chǎn)完備上鏈；
2、核心業(yè)務(wù)操作、有風(fēng)險(xiǎn)隱患交易能夠在鏈上進(jìn)行。
價(jià)值分析：
1、相比于純?nèi)斯?、依靠紙質(zhì)單據(jù)，區(qū)塊鏈系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)票據(jù)電子化，造假難、效率高；
2、針對(duì)匯款數(shù)據(jù)、循環(huán)購買數(shù)據(jù)等結(jié)構(gòu)性數(shù)據(jù)，可自動(dòng)生成報(bào)告，調(diào)研效率高；3、區(qū)塊鏈分布式存儲(chǔ)，底資產(chǎn)透明化，且鏈上可實(shí)現(xiàn)自動(dòng)賬本審計(jì)、最大化實(shí)現(xiàn)穿透式監(jiān)管；
4、智能合約實(shí)現(xiàn)操作規(guī)范化，減少人工操作出現(xiàn)的失誤，更高效；
5、綜合3&4，提高了風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)效率及二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性。
滲透率增量
至2023年，區(qū)塊鏈可讓供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)滲透率增加28.3%
區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融解決方案讓核心企業(yè)信用多級(jí)傳遞、增強(qiáng)對(duì)貨物監(jiān)控能力及授信風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，進(jìn)而讓應(yīng)收賬款與ARIF的市場(chǎng)滲透率得到不同的提升，結(jié)合應(yīng)收賬款總額與存貨總額占比，進(jìn)而得到供應(yīng)量金融整體市場(chǎng)滲透率。
市場(chǎng)規(guī)模增量
至2023年，區(qū)塊鏈可為供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)帶來約3.6萬億增量，主要來自應(yīng)收賬款側(cè)
近1～3年，以區(qū)塊鏈+應(yīng)收賬款落地為主，隨著市場(chǎng)接受程度加深及通過運(yùn)營手段促進(jìn)憑證更多級(jí)、高效流轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)在2021年會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模增長(zhǎng)，隨著區(qū)塊鏈+應(yīng)收賬款市場(chǎng)空間逐漸降低，增速放緩，這將成為5年內(nèi)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)規(guī)模新增的主要來源；區(qū)塊鏈+ IoT +ARIF需統(tǒng)一部署物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備、成本增加，未實(shí)現(xiàn)授信模式創(chuàng)新，其在3～5年內(nèi)對(duì)市場(chǎng)規(guī)模增量的影響低于區(qū)塊鏈+應(yīng)收賬款。
傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式下，我們以20%市場(chǎng)滲透率為為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行市場(chǎng)規(guī)模評(píng)估。
降本& 增效
至2023年，區(qū)塊鏈可讓供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)整體運(yùn)營成本降低0.48%、利潤(rùn)規(guī)模實(shí)現(xiàn)約297億元增量
傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式下，銀行主導(dǎo)與非銀行主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，銀行可獲分潤(rùn)分別約為：2.5%、3%（占融資額），運(yùn)營成本占1.5% （占融資額），區(qū)塊鏈解決方案可降低獲客、數(shù)據(jù)獲取等運(yùn)營成本，進(jìn)而降低運(yùn)營成本，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)規(guī)模增加。綜合行業(yè)調(diào)查，艾瑞認(rèn)為，運(yùn)營成本在較理性情況下會(huì)降至0.9% （占融資額）。
區(qū)塊鏈技術(shù)優(yōu)勢(shì)分析
相比其他技術(shù)，區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融成最優(yōu)解決方案，可實(shí)現(xiàn)最大化降本、增效及市場(chǎng)規(guī)模新增
如何實(shí)現(xiàn)：區(qū)塊鏈 +供應(yīng)鏈金融如何實(shí)現(xiàn)降本、增效、市場(chǎng)規(guī)模新增（市場(chǎng)滲透率新增）
1、區(qū)塊鏈構(gòu)建企業(yè)間貿(mào)易系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)四流合一；在此基礎(chǔ)上，通過可拆轉(zhuǎn)融的應(yīng)收賬款憑證，讓核心企業(yè)信用傳遞至多級(jí)供應(yīng)商；區(qū)塊鏈+物聯(lián)網(wǎng)+ARIF讓庫存融資風(fēng)險(xiǎn)更可控而促進(jìn)ARIF融資放款；綜合：市場(chǎng)滲透率、市場(chǎng)規(guī)模得到增加；
2、通過區(qū)塊鏈系統(tǒng)可在貿(mào)易數(shù)據(jù)獲取、核查等業(yè)務(wù)運(yùn)營方面降低成本，從而實(shí)現(xiàn)降本、增效。
優(yōu)勢(shì)：相較傳統(tǒng)IT技術(shù)，區(qū)塊鏈技術(shù)優(yōu)勢(shì)；以及為何區(qū)塊鏈可實(shí)現(xiàn)降本、增效、市場(chǎng)規(guī)模新增等價(jià)值
結(jié)合供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)需求，（傳統(tǒng)）IT技術(shù)理論上同樣可構(gòu)建企業(yè)間系統(tǒng)，其無法落地原因如下：
總結(jié)：區(qū)塊鏈成解決供應(yīng)鏈金融難題的首選技術(shù)，可最大化實(shí)現(xiàn)降本、增效及市場(chǎng)規(guī)模新增。
區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融落地現(xiàn)狀、問題建議
市場(chǎng)參與者分析
區(qū)塊鏈技術(shù)服務(wù)商可提供安全檢測(cè)工具、研發(fā)工具等技術(shù)服務(wù)，此外，對(duì)開源項(xiàng)目進(jìn)行二次開發(fā)或者完全自研也是一種技術(shù)選擇，但開源技術(shù)架構(gòu)穩(wěn)定性差（如Hyperledger迭代后，新版本與舊版本不兼容），而底層平臺(tái)全自研成本過高。綜合分析，技術(shù)服務(wù)商成為相對(duì)更優(yōu)選擇。
商業(yè)模式分析
多方共建、聯(lián)合運(yùn)營的商業(yè)模式逐漸成為主流
下述從技術(shù)、企業(yè)、資本作為平臺(tái)發(fā)起方的角度闡述自身商業(yè)模式實(shí)現(xiàn)情況，而從區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融網(wǎng)絡(luò)參與方構(gòu)成及運(yùn)營的角度，可分為兩類模式：單方構(gòu)建運(yùn)營模式、多方共建運(yùn)營模式。
多方共建運(yùn)營模式逐漸成為主流，優(yōu)勢(shì)在于：
1、資源可擴(kuò)展性強(qiáng)：多方共識(shí)、透明程度高，可吸引更多優(yōu)質(zhì)資源（技術(shù)、資金、企業(yè)客戶）；
2、單方投入低：參與方提供自身擅長(zhǎng)資源即可，相較于單方建立網(wǎng)絡(luò)的投入成本低很多；
3、綜合風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低：多方參與整體經(jīng)驗(yàn)豐富，綜合抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較強(qiáng)。
除上述優(yōu)勢(shì)外，多方模式易出現(xiàn)協(xié)同效率低的情況。
對(duì)于資源較強(qiáng)，甚至完全無需外部資源的行業(yè)參與者依然會(huì)選擇單方構(gòu)建運(yùn)營模式，該類企業(yè)數(shù)量占比較小。
商業(yè)模式面臨問題 & 建議
技術(shù)服務(wù)商出路：B2B產(chǎn)業(yè)服務(wù)平臺(tái)
現(xiàn)有商業(yè)模式，利潤(rùn)空間已見天花板，隨著技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展，單憑技術(shù)作為競(jìng)爭(zhēng)力的服務(wù)商話語權(quán)下降，甚至降低分潤(rùn)。
針對(duì)上述問題，報(bào)告給出如下建議：
“五步法則”分析
區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融解決方案“PRD”& 實(shí)現(xiàn)路徑分析
綜上：
1、由維度1引出：數(shù)據(jù)管理（隱私保護(hù)）技術(shù)實(shí)現(xiàn)方案分析 & 技術(shù)選型建議；
2、由維度3、維度5引出：憑證拆轉(zhuǎn)融面臨問題（ 糾紛風(fēng)險(xiǎn) 、憑證流轉(zhuǎn)受阻） & 解決方案
報(bào)告下文針對(duì)上述兩個(gè)問題展開分析：
數(shù)據(jù)隱私保護(hù)分析
現(xiàn)狀：
單鏈模式以部署成本低、運(yùn)營效率高、擴(kuò)展性好等優(yōu)勢(shì)，成當(dāng)前主流解決方案，但單鏈模式無法實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)完全隔離，即使讓數(shù)據(jù)存儲(chǔ)在本地，數(shù)據(jù)特征上鏈，也存在數(shù)據(jù)特征泄露風(fēng)險(xiǎn)。
觀點(diǎn)：
隨著區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)中參與者增多，貿(mào)易場(chǎng)景越來越復(fù)雜，會(huì)讓數(shù)據(jù)糾紛風(fēng)險(xiǎn)增加，技術(shù)選型成為關(guān)鍵。
建議：
技術(shù)選型優(yōu)先級(jí)：數(shù)據(jù)所有權(quán)、控制權(quán)完全隔離 >本地存儲(chǔ)、特征上鏈 >單鏈模式的隱私保護(hù)（硬件隱私保護(hù) >算法隱私保護(hù)）
糾紛風(fēng)險(xiǎn)影響憑證拆轉(zhuǎn)融
流經(jīng)供應(yīng)商與其他企業(yè)存在經(jīng)濟(jì)糾紛遭起訴，憑證被止付
問題闡述
下述場(chǎng)景，憑證以碎片形式分散至20余家多級(jí)供應(yīng)商手中，約60%基于該憑證碎片的全額/部分向網(wǎng)絡(luò)內(nèi)資金方發(fā)起融資申請(qǐng)，融資總金額超過1000萬元，多數(shù)融資有效期為7-8個(gè)月。一級(jí)供應(yīng)商與其他核心企業(yè)發(fā)生經(jīng)濟(jì)糾紛，有權(quán)機(jī)關(guān)要求核心企業(yè)財(cái)務(wù)部門止付，并在憑證到期后將該憑證項(xiàng)下的3000萬應(yīng)付款支付至其他帳戶；
情況1：如按照法院要求進(jìn)行止付，則該憑證項(xiàng)下所有持有方（含核心企業(yè)）均將受到巨大影響；
情況2：核心企業(yè)、憑證融資方如不付款，將直接形成技術(shù)逾期；
情況3：如使用自有資金付款，則將遭受較大經(jīng)濟(jì)損失。
總結(jié)分析：
▲上述解決方案，區(qū)塊鏈系統(tǒng)主要價(jià)值體現(xiàn)為兩點(diǎn)：憑證凍結(jié)與解凍操作效率高、鏈上導(dǎo)出數(shù)據(jù)可具有法律存證；
▲解決憑證凍結(jié)期間對(duì)企業(yè)資金使用問題的影響，建議的解決方式是（運(yùn)營方）建立過橋資金 / 臨時(shí)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急資金，對(duì)受影響企業(yè)低利率（或零利率）放貸，在憑證解凍前，保證企業(yè)資金周轉(zhuǎn)、網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營不受影響。
憑證流轉(zhuǎn)受阻
憑證接收方對(duì)發(fā)行方（核心企業(yè)）信用持疑而阻礙憑證流轉(zhuǎn)
問題闡述
場(chǎng)景描述：由核心企業(yè)A簽發(fā)的電子憑證，經(jīng)多級(jí)拆轉(zhuǎn)后：
1、流轉(zhuǎn)至距核心企業(yè)A較遠(yuǎn)的本產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)某一供應(yīng)商；
2、流轉(zhuǎn)至其他產(chǎn)業(yè)鏈某一供應(yīng)商。兩類場(chǎng)景均可能發(fā)生因供應(yīng)商限于對(duì)核心企業(yè)A了解程度低，無法確定該憑證可信度而拒絕接收該憑證，導(dǎo)致憑證流轉(zhuǎn)受阻；
說明：上述第二類場(chǎng)景（交叉流轉(zhuǎn)）發(fā)生的充要條件是：核心企業(yè)A與核心企業(yè)B所在兩條供應(yīng)鏈處于同鏈或同構(gòu)鏈的情況下，以跨鏈技術(shù)實(shí)現(xiàn)。該場(chǎng)景從技術(shù)理論上可實(shí)現(xiàn)，但現(xiàn)階段對(duì)該類場(chǎng)景的實(shí)現(xiàn)需求較小，僅少數(shù)落地案例。
解決方案：
賬期問題
問題闡述：
憑證流轉(zhuǎn)至某一級(jí)供應(yīng)商時(shí)，會(huì)因賬期不合適而拒絕接收該憑證。
場(chǎng)景舉例：
憑證為未經(jīng)保理（或反向保理）的應(yīng)收賬款，需要到期才能兌現(xiàn)，憑證接收方急需現(xiàn)金周轉(zhuǎn)，但不愿意自己保理，因此拒絕接收該憑證。
解決方案：
憑證促活
問題闡述：
憑證越是高額、多級(jí)拆轉(zhuǎn)，越是可以覆蓋更多供應(yīng)商，越可以更全面地解決供應(yīng)鏈金融問題。技術(shù)上支持憑證流轉(zhuǎn)至供應(yīng)鏈末端，但實(shí)際落地中，通常存在企業(yè)對(duì)憑證接受意愿不強(qiáng)、不缺乏流動(dòng)資金等情況下，憑證未成剛需或習(xí)慣性使用。
解決建議：
區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融趨勢(shì)及建議
行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)
區(qū)塊鏈 + 供應(yīng)鏈金融將朝著綜合性產(chǎn)業(yè)服務(wù)平臺(tái)發(fā)展，分布式商業(yè)成未來趨勢(shì)
1、隨著T、N增加，平臺(tái)產(chǎn)業(yè)資源增加
2、尋求最優(yōu)資源及生產(chǎn)力是企業(yè)剛性需求
3、區(qū)塊鏈技術(shù)有能力在保護(hù)企業(yè)數(shù)據(jù)不被泄漏情況下，實(shí)現(xiàn)企業(yè)間分布式協(xié)作
綜合，分布式商業(yè)模式成未來趨勢(shì)
政策、監(jiān)管建議
區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融：政策及監(jiān)管建議
政策方面：
1、引導(dǎo)產(chǎn)學(xué)界對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)的正確認(rèn)知，鼓勵(lì)企業(yè)與高校合作，促進(jìn)產(chǎn)學(xué)結(jié)合。強(qiáng)化供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新模式的應(yīng)用；
2、鼓勵(lì)核心企業(yè)與商業(yè)銀行、區(qū)塊鏈技術(shù)服務(wù)商合作、整合上下游產(chǎn)業(yè)資源，共同促進(jìn)區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融落地；
3、加強(qiáng)人才鼓勵(lì)政策，吸引更多高精尖人才加入?yún)^(qū)塊鏈行業(yè)，推進(jìn)密碼學(xué)、共識(shí)算法、跨鏈、隱私保護(hù)等技術(shù)的創(chuàng)新；
4、實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)規(guī)范化，為資金提供高效、安全、便捷的渠道進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，發(fā)揮融資服務(wù)平臺(tái)、動(dòng)產(chǎn)融資統(tǒng)一登記公示系統(tǒng)等平臺(tái)作用，支持區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融的落地發(fā)展；
5、鼓勵(lì)開源發(fā)展，提高中國區(qū)塊鏈項(xiàng)目開源代碼貢獻(xiàn)量，加強(qiáng)中國區(qū)塊鏈技術(shù)的國際話語權(quán)；
6、推進(jìn)產(chǎn)業(yè)、技術(shù)聯(lián)盟發(fā)展，促進(jìn)區(qū)塊鏈技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)建立，解決開發(fā)語言、智能合約標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一做帶來的技術(shù)落地障礙；
7、鼓勵(lì)企業(yè)機(jī)構(gòu)或個(gè)人進(jìn)行區(qū)塊鏈專利申報(bào)，引導(dǎo)做好知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)工作。
監(jiān)管方面：
1、從區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)、數(shù)據(jù)保護(hù)、金融風(fēng)險(xiǎn)等角度入手，規(guī)范技術(shù)及業(yè)務(wù)監(jiān)管；
2、加強(qiáng)對(duì)智能合約的審查、審計(jì)。
3、開展相關(guān)法律研究及立法工作，實(shí)現(xiàn)區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)的有法可查，有法可依。
